El objetivo de esta asignatura es proporcionar al alumno herramientas y
conocimientos para que sea capaz de tomar decisiones en el ámbito de los
riesgos financieros más habituales en el comercio internacional, a saber, el
riesgo de impago y el riesgo de cambio.
Esto implica el conocimiento de aspectos como: los Medios de cobro/pago en el
Comercio internacional, las Garantías bancarias a corto plazo, el Seguro de
crédito para la exportación, el Control de cambios, los Mercados de divisas
internacionales, los sistemas de cobertura del Riesgo de cambio y las
posibilidades de Financiación de la exportación en moneda propia o en moneda
extranjera.
Finanzas internacionales a corto plazo
102198
2020-21
MÁSTER UNIVERSITARIO EN GESTIÓN INTERNACIONAL DE LA EMPRESA / MBA IN INTERNATIONAL MANAGEMENT
2
OBLIGATORIA
Cuatrimestral
Castellano e Inglés
Conocer los aspectos normativos básicos que afectan a la operativa nacional e
internacional.
Identificar y analizar los mecanismos nacionales e internacionales que rigen
los mercados de divisas y la formación de los cambios spot".
Estudiar la problemática de los riesgos de cambio y los factores que influyen
en la variación de las cotizaciones de divisas.
Analizar los instrumentos de cobertura de los riesgos de cambio, su
oportunidad, influencia en el coste financiero y dar pautas sobre la actitud
empresarial frente al riesgo de cambio.
Sesión 1.- Mercado de Divisas
Control de Cambios. Conceptos generales
Conceptos básicos del Mercado de Divisas
Estructura y funcionamiento de los Mercados de Divisas
Sesión 2.- Mercado de Divisas
Concepto de tipo de cambio
Factores que determinan el tipo de cambio
El mercado de divisas al contado y a plazo
Sesión 3.- Mercado de Divisas
El seguro de cambio
Opciones de divisas
Tipos de opciones
Casos prácticos
Efectuar un análisis de los diferentes medios de cobro/pago y su uso
internacional.
Analizar los riesgos de su utilización y el coste.
Analizar su influencia en la obtención de financiación bancaria.
Sesión 4.- Medios de cobro: Introducción y Cheques
Introducción a los medios de cobro y pago internacional.
El cheque personal
El cheque bancario
Sesión 5.- Medios de cobro: Orden de pago y Remesa simple
Orden de pago simple
Orden de pago documentaria
Remesa simple
Sesión 6.- Medios de cobro: Remesa documentaria
Esquema de funcionamiento.
Normativa y responsabilidades de las partes.
Aceptación y Aval.
Sesión 7.- Medios de cobro y pago: el Crédito documentario 1
Esquema de funcionamiento y conceptos básicos.
Normativa.
Responsabilidades de las partes.
Concepto de irrevocabilidad.
Sesión 8.- Medios de cobro y pago: el Crédito documentario 2
Concepto de confirmación
Documentos
Plazos
Lugar de disponibilidad
Sesión 9.- Medios de cobro y pago: modalidades de Crédito documentario
Transferible
Respaldado (back to back)
Otras modalidades
Letter of credit
Conocer y describir los avales empleados en las operaciones internacionales
Sesión 10.- Garantías y Avales en la operativa de corto plazo
Concepto de Garantía y Aval.
Principales avales usados en la operativa de corto plazo.
Carta de crédito contingente o Standby
Conocer el Seguro de crédito a la exportación y las pólizas a corto.
Sesión 11.- El Seguro de crédito a la exportación
Conceptos básicos
Tipos de riesgos que se generan
Principales características de las pólizas a corto plazo
Principales entidades de cobertura
Análisis de las posibilidades de financiación de las operaciones típicas de
comercio exterior; considerando las alternativas en distintas monedas.
Sesión 12.- Financiación a corto plazo
Concepto de financiación
Tipos de financiación
Financiación de Exportaciones
Financiación de Importaciones
La distribución de temas entre sesiones es aproximada y puede variar en
función del desarrollo de las clases.
PRIMERA PARTE: MERCADOS DE DIVISAS
SEGUNDA PARTE: MEDIOS DE COBRO/PAGO
TERCERA PARTE: GARANTÍA Y AVALES
CUARTA PARTE: OTROS INSTRUMENTOS DE COBERTURA DE RIESGOS
QUINTA PARTE: FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO
CG1.- Los titulados sabrán aplicar los conocimientos teóricos y prácticos
adquiridos, con un alto grado de autonomía, en empresas tanto nacionales como
internacionales, sean pequeñas o medianas o empresas de dimensión más
multinacional, e incluso en organizaciones no empresariales pero cuya gestión
requiera una visión internacional.
CG2.- Los titulados sabrán aplicar las capacidades de análisis adquiridas en
la definición y planteamiento de nuevos problemas y en la búsqueda de
soluciones tanto en un contexto empresarial de ámbito nacional como
internacional.
CG3.- Los titulados desarrollarán capacidades analíticas para la gestión de
empresas en entornos dinámicos y complejos, tal como es el entorno
internacional.
CG4.- Los titulados poseerán las habilidades para recabar, registrar e
interpretar datos macroeconómicos, información de países, información
sectorial y empresarial, datos financieros y contables, datos estadísticos, y
resultados de investigaciones relevantes para sistematizar los procesos de
toma de decisiones empresariales.
CG5.- Los titulados poseerán un cuerpo de conocimientos teóricos y prácticos
así como las habilidades de aprendizaje que permitirá a aquellos que sigan
interesados continuar desarrollando estudios posteriores más especializados en
el ámbito de la investigación avanzada o estudios de doctorado.
CG6.- Los titulados tendrán una amplia experiencia y capacidad de trabajar en
equipos multidisciplinares y, bajo presión en cuanto a tiempos (plazos de
ejecución de proyectos y casos) y resultados se refiere.
CG7.- Los titulados adquirirán los valores y actitudes necesarias para
establecer y desarrollar actividades empresariales y personales dentro de los
comportamientos éticos y de responsabilidad social más estrictos, así como
para desarrollar una sensibilidad hacia temas sociales y medioambientales.
CG8.- Los titulados deberán expresarse correctamente, tanto de forma oral como
escrita, manteniendo una imagen adecuada en su actividad profesional.
CG9.- Los titulados deberán dominar las herramientas básicas de las
tecnologías de la información y las comunicaciones para el ejercicio de su
profesión y para el aprendizaje.
CE1.- Comprender los conceptos, teorías e instrumentos para analizar y
desarrollar planes de internacionalización empresarial.
CE2.- Capacidad para elegir y aplicar el procedimiento adecuado a la
consecución de un objetivo empresarial.
CE3.- Evaluar la relación existente entre empresas y el marco institucional en
el que se desarrollan las actividades.
CE4.- Desarrollo de las capacidades analíticas que permitan comprender la
naturaleza de los problemas en la organización y por tanto la aplicación de
herramientas idóneas.
CE6.- Capacidad para trabajar en equipo primando la precisión de los
resultados y la solvencia y originalidad de las proposiciones.
CE7.- Manejar plataformas digitales, medios tecnológicos, audiovisuales e
informáticos para la búsqueda de información y la comunicación eficaz de los
proyectos empresariales.
CE8.- Manejar programas de software y estadísticos para el registro y análisis
de datos.
CE9.- Analizar los resultados de la investigación de mercados y competencia
para proponer orientaciones estratégicas y acciones operativas.
CE10.- Adquirir las técnicas para la redacción profesional de documentos y la
presentación de informes en el ámbito de los negocios internacionales.
CE11.- Conocimiento de la estructura y funcionamiento de los organismos e
instituciones de apoyo a la internacionalización de la empresa.
CE15.- Capacidad para liderar y desarrollar procesos de negociación
empresarial.
AF1.- Clases magistrales: desarrollo de contenidos teóricos y de los conceptos
de las asignaturas. La clase magistral se define como un tiempo de enseñanza
ocupado principalmente por la exposición continua del profesor. Los alumnos
tienen la posibilidad de participar, preguntar o exponer su opinión, pero por
lo general escuchan y toman notas (10,5 horas - 100% presencialidad).
AF2.- Clases prácticas: aplicación de contenidos teóricos al análisis de
problemas concretos que permiten al estudiante comprender y asimilar los
contenidos. Incluyen exposiciones, conferencias con directivos/profesionales
expertos en el área o caso de estudio, seminarios, debates y puestas en común
con análisis de los contenidos desarrollados en las sesiones teóricas. Se
realizan mediante talleres, estudios de casos, resolución de ejercicios y
problemas con una participación activa del alumno (7 horas - 100%
presencialidad).
AF3.- Trabajos individuales y en grupo: desarrollo de los contenidos teóricos
de forma autónoma (búsqueda de información, análisis y registro, redacción de
documentos e informes, realización de cuestionarios) y su aplicación al
estudio de casos, con exposición pública de las conclusiones individualmente o
en grupo (10 horas - 5% presencialidad).
AF5.- Trabajo autónomo del estudiante: aquí se considera la actividad del
alumno de estudio de la materia, búsqueda de información, análisis y
registro, redacción de documentos, diseño de presentaciones, participación
en grupos de lectura y el estudio y la preparación de exámenes. Incluye la
utilización del campus virtual y la actividad del estudiante en él así como
el uso de TICs y herramientas informáticas, realizando diversas tareas como
ejercicios de autoevaluación o la participación en foros y la consulta de
bases de datos para obtener bibliografía y material documental (12 horas
- 0% presencialidad).
MD1.- Clase magistral expositiva: el profesor explica las nociones claves y de
vanguardia en la disciplina en cuestión.
MD2.- Trabajo individual de los alumnos: lecturas, informes, notas técnicas,
cuestionarios de autoevaluación, y búsqueda de información adicional.
MD4.- Estudios de casos, resolución de problemas y ejercicios prácticos en
grupo o individuales: resolución, puesta en común y discusión en clase,
mediante seminarios, de casos prácticos elegidos previamente.
Conocer los distintos Medios de cobro/pago existentes para el comercio
internacional, su funcionamiento y sus ventajas e inconvenientes para
exportadores e importadores, así como la intervención en ellos de las
entidades bancarias. Incidiendo, especialmente, en aquellos más utilizados por
exportadores e importadores, así como en los que pueden proporcionar a los
exportadores cobertura frente al riesgo de impago, como la remesa documentaria
y el crédito documentario.
Conocer sistemas alternativos de cobertura del riesgo de impago para los
exportadores, como las Garantías bancarias y el Seguro de
crédito para la exportación, desde la perspectiva de la
operativa de corto plazo.
Conocer los principales aspectos de la regulación que afecta a los cobros y
pagos internacionales (Control de cambios) en el contexto internacional
y, específicamente, en el caso de España.
Entender las características de los Mercados de divisas: su
naturaleza y funcionamiento así como la formación del tipo de cambio, los
factores que influyen sobre su evolución y su incidencia sobre la
operativa de comercio internacional.
Conocer la incidencia del Riesgo de cambio en distintos tipos de
operativa internacional, así como los principales sistemas de cobertura frente
a dicho riesgo: el "seguro" de cambio (especialmente) y las opciones
en divisas.
Conocer los aspectos esenciales de la Financiación del comercio exterior
y, específicamente, las alternativas que surgen en la exportación del uso de
distintas monedas de facturación y de financiación.
SE2.- Pruebas de conocimiento: exámenes finales (ponderación mínima 80% y
máxima 100%).
SE5.- Evaluación de la participación en el aula y/o en actividades on-line
(ponderación mínima 5% y máxima 15%).
La calificación final del alumno en su convocatoria ordinaria se
determinará en base a los exámenes parcial y final de la asignatura, así como
a su participación en clase.
El examen parcial tendrá una ponderación de un tercio en la nota final. Se
hará en la misma fecha en todas las clases y se realizará al finalizar la
sexta sesión. No será eliminatorio de materia.
El examen final representará dos tercios de la nota final.
La participación en clase del alumno puede llegar a suponer un 10% de la
calificación final, al alza o a la baja. Serán especialmente valoradas
aquellas intervenciones que sean concisas, que sean capaces de conectar los
conceptos teóricos expuestos por los profesores con la problemática analizada,
y que aporten elementos novedosos a la discusión.
En las convocatorias 2ª y siguientes, el 100% de la calificación
dependerá exclusivamente del examen que podrá ser tipo test y/o tipo ensayo y
cuyo formato será avisado con antelación suficiente.
Banco de pagos internacionales (2016). Triennial Central Bank Survey.
Foreign exchange turnover in April 2016. Basilea. Banco de pagos
internacionales. Tema: Mercados de divisas.
Bekaert, Geert J. y Hodrick, Robert J. (2018). International Financial
Management. 3ª ed. Esexx (Reino Unido). Pearson Education Limited. Tema:
Mercados de divisas y Riesgo de cambio.
Bertrams, Roeland F. (2013). Bank Guarantees in International Trade.
París. Cámara de Comercio Internacional. Tema: Garantías.
Copeland, Lawrence S. (2014). Exchange Rates and International Finance.
6ª ed. Harlow (Reino Unido). Pearson Education Limited. Tema: Mercados de
divisas y Riesgo de cambio.
Cross, Sam Y. (1998). The Foreign Exchange Market in the United States.
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Riesgo de cambio.
De Andrés Leal, Amelia (2015). Crédito documentario. Guía para el
éxito en su gestión. Sabadell. Marge Books. Tema: Medios de
cobro.
Grath, Anders (2016). The Handbook of International Trade and Finance,
Cuarta edición. Londres. Kogan Page. Tema: transversal a toda la asignatura.
Garsuault, Philippe, Priami, Stéphane (2015). Les operations bancaires
à l'international. 2ª ed. París. Revue Banque. Tema: trasversal a
toda la asignatura.
Lebolteux, David (2017). Trade Finance - Principes et fondamentaux. 2ª
ed. París. Revue Banque. Tema: transversal a toda la asignatura.
Malaket, Mr Alexander R. (2014-16). Financing Trade and International
Supply Chains: Commerce Across Borders, Finance Across Frontiers. Londres,
Nueva York. Routledge. Tema: trasversal a toda la asignatura.
Madura, Jeff. (2018). Administración Financiera Internacional. 13ª
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riesgo de cambio, pero también Medios de cobro y Financiación.
Morán Serrano, Miguel (2017). Parte de Financiación a corto plazo del
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Quiroga, Claudina (2015). Casos de Finanzas Internacionales. Madrid.
Global Marketing Strategies. Tema: Medios de cobro.
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Salcic, Zlatko (2014). Export Credit Insurance and Guarantees: A
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The International Credit Insurance & Surety Association (2015). A Guide
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Seguro de crédito para la exportación.
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Cámara de Comercio Internacional (1995). Reglas Uniformes Relativas a las
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Cámara de Comercio Internacional (2013). Práctica bancaria internacional
estándar. París: Cámara de Comercio Internacional, publicación.
Cámara de Comercio Internacional (2006). Reglas y Usos Uniformes Relativos a
los Créditos Documentarios. París: Cámara de Comercio Internacional,
publicación 600.
Igualmente, puede utilizarse como elemento de consulta la herramienta
«Pasaporte al exterior», donde se incorporan diversos enlaces, particularmente
de entidades bancarias, que suelen contener documentación valiosa sobre los
Las páginas electrónicas de los principales bancos, españoles o
internacionales, suelen integrar contenidos explicativos de interés sobre los
distintos temas abordados en este Módulo.
Algunas páginas electrónicas de interés sobre cotizaciones en los mercados de
divisas:
FXStreet. www.fxstreet.com
Oanda Corporation. www.oanda.com
Bloomberg. www.bloomberg.com
Investing. https://es.investing.com/
Publicaciones destacadas sobre los temas tratados en la asignatura
Exportación en Inversiones. Libro electrónico:
https://www.icex-ceco.es/portal/?libro_detalle&id=352. Tema: Transversal a
toda la asignatura, excepto Financiación.
Normativa de la Cámara de Comercio Internacional
Otras referencias
temas abordados en el Módulo.
Este documento puede utilizarse como documentación de referencia de esta asignatura para la solicitud de reconocimiento de créditos en otros estudios. Para su plena validez debe estar sellado por la Secretaría de Estudiantes UIMP.
Descripción no definida
Cuatrimestral
Créditos ECTS: 2
Morán Serrano, Miguel
Socio-Director
Comercio Internacional-Asesoramiento y Estudios
Alberola Martínez, Manuel Gumersindo
Formador y Consultor de Gestión Estratégica y Financiera
Oliveira de Miguel, Eduardo
Director Financiero
Grupo H OIL
Pitarch Vázquez, Diego José
Operations Manager New Business
Parque Reunidos